識者「すまん、日銀が買っちゃった“50兆円の日本株“”はどうすべき？？？」
■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
■日銀の買いすぎた「50兆円の日本株」はどうすべき？ 次期総裁に託された「大問題」
日銀がETFを保有し続けても法的な問題はない。とはいえ、政策目的で大量の株式を保有する中央銀行は世界中で日銀だけである。極めて異例の政策であることは明らかだが、黒田総裁は現状維持を貫く姿勢だ。
だが、その黒田総裁も2023年4月に任期満了を迎える。次期総裁・副総裁は時価50兆円を超えるETFの“処理”という難題を抱えることになるが、悩ましいことにETFには満期がない。国債のように満期があれば時間の経過とともに償還され日銀のバランスシートから自然消滅するので、時間さえ掛ければ正常化できるという考え方が成り立つかもしれない。
満期のないETF保有を減らすためには、日銀は“売る”というアクションを起こさなければならない。仮に株式市場で売却すれば、市場への影響は計り知れない。だからこそ日銀ETFの出口戦略を議論することは重要なのだ。
具体的にどのような出口戦略が考えられるだろうか。ここからは、複数考え得る出口戦略の1案として、中長期的に日本経済の底上げに寄与する日銀ETFの活用法を考える。
https://i.imgur.com/dfHtd1P.png
全文ソース）
https://news.yahoo.co.jp/articles/2f18d0b8d28caa5d3f8a7cd99e6974b1a698806f 検討ポイント（1）：売却制限
悩ましいのは、売却制限をどう設定するかだ。短期間での売却を可能にすると一斉に売り注文が出て株価急落を招く恐れがある。そうなると投資経験の浅い人が怖くなって売り急ぐなど、「売りが売りを呼ぶ」悪循環に陥りかねない。
だが、現実には住宅資金や教育資金など「老後より前」に必要な資金を有利に運用したいニーズもある。投資や人材育成を促す観点からも、日銀ETFの含み益を活用するのにふさわしい。1つの案として、リーマンショック時に日経平均株価が急落前（2008年8月末）の約1万3,000円を回復するのに5年弱かかったことを参考に、購入限度額30万円の半分（15万円）は売却制限を5年間としてはどうか。
一方、当プランは「老後に備える資産形成の後押し」も狙いなので、公的年金の受給開始基準である「65歳到達」を「個々人の売却解禁日」とする方法が考えられる。こうすれば幅広い年齢層が一斉に売却する事態は回避できる。
検討ポイント（2）：信託報酬、ETFの種類など
専用投信の信託報酬（管理費用）の問題もある。信託報酬とは投資信託の運用会社や販売会社等の手数料で、実質的に投資信託の受益者（保有者）が負担する。当プランの場合、運営主体となる政府系金融機関・民間金融機関などのコストを賄うために、専用投信独自の信託報酬を設定する必要がある。ここで問題なのは、日銀が保有しているETFにはすでに信託報酬が掛かっているので、専用投信の購入者は信託報酬を二重で負担することになる。
政府系金融機関が日銀から買い取ったETFを解約（現物株に交換）して専用投信に仕立て直せば二重負担は解消できる。しかし、解約したETFと同様の投資信託を組成し直すと、いわば“穴を掘って埋める”コストが生じる。
さらに、日銀が複数のETFを保有している点も検討が必要だ。日銀は現在、TOPIX型、日経平均型、JPX日経400型など異なるタイプのETFを保有しており（図表4）、さらに各タイプにおいて異なる運用会社のETFがある。同じタイプなら運用会社間で大きな違いは無いが、タイプが違うETFでは保有銘柄も大きく異なる。
TOPIX型、日経平均型の2種類を専用投信として販売することも考えられるが、当プランはどちらか一方に絞り、残りは別の方法に活用することも検討に値しよう。 ●安易な出口戦略がもたらす混乱の大きさ
上記のほかにも、さまざまな方法が考えられるだろう。たとえば、単純に「ETFの分配金を全国民に現金給付」すると、1人あたり年間6,700円程度だ（21年度実績分配金ベース、コストは考慮せず）。一時話題になった「年金生活者に5,000円ずつ給付」より多いが、経済的な意義は小さいように思う。
また、「ETFそのものを個人に無償配布」などという案もあるようだが、これは論外だ。当プランのように希望者がETFを購入するのと違って、投資も株も興味のない人が強制的にETFなんてワケのわからないものを押し付けられたら、「サッサと売って現金化しよう」と考えるのがオチだ。
株価が急落して大きなニュースになると怖くなって売る人が増える、「どこまで株価が下がるかわからない」状況と見た機関投資家などもひとまず売る。まさに「売りが売りを呼ぶ展開」になりかねない。
仮に一定の売却禁止期間を設けたとしても、「解禁直後」に売り注文が殺到するだろう。安易なばらまきで既存投資家が迷惑を被る事態は絶対に避けたい。忘れてならないのは、GPIFや企業年金などの運用資産も大きく毀損しかねないということだ。無償配布の大前提は「十分な金融リテラシーを備えている」ことだろう。
2023年4月には黒田総裁が任期を迎える。新体制の日銀にとって大きな課題の1つが「50兆円にのぼるETFをどうするか」だ。買ってしまったものは後戻りできない。知恵を出しあって、少しでも前向きな“後始末”ができること、そのために本稿が多少でも役立つことを願う。 黒田は間違いなく日銀史上に残る最悪の総裁になるやろな 売ったら株暴落インフレしたら価値がどんどん下がる
つまり詰み 安倍の指示なんだから安倍がなんとかしてくれるんやろ？ >>12
利上げガイジの三重野が歴代最悪確定やからなあ >>14
実際安倍ちゃんのお陰で仕事辞められられるくらい稼げたからワイは嬉しいで 毎日100億ずつ売ってこっそりならバレへん戦法で行こう
それだけでもとんでもない流動性になりそうやけど 個人の金融資産だけで2000兆円あるのに50兆程度でどうにもならんやろ なんでゼロサムだと思ってるんやろ
売らずに持っておくだけで配当くるのに、売らないといけないと思ってるガイさんおるやん >>32
大暴落して無配になったら終わりやん
中央銀行はリスク資産なんてもったらアカンのやで >>28
あれれー？
物価上がってる今株が下がってるぞー？ >>32
でも持ってると利上げするたびに損失増えるから利上げできないぞ 配当2%としても毎年1兆の収入やし売る意味なさすぎやな >>14
これやると現職中に死ぬんやな
小渕もそうだったし 国民に投資進めたいんなら
口座開かせて無料配布しろ >>37
今のインフレを通常のインフレだと思ってるなら頭イカれやろ
日本も戦後から一貫してインフレして来てモノやサービスの値段が上がりそれを株価は反映してきた
経済学のケの字も知らんと直近のなんG経済スレで真実したんか 政府「この保有株式使って合法的に民間企業乗っ取らないかな？」 >>43
あれれー？
自民党が大半政権握った30年で国民の賃金なんて上がってないぞー？ >>46
自分言ってることの軸ブレてるやろ
世界も日本も基本的に貨幣価値は下がるものや
株価はそれを反映する >>43
当たり前やろ
円が100円から50円になると円安になるのがなんG政治経済学部や 現金化する必要ある？
国が無くなるまでガチホするぞ >>36
銀行から預かった巨額の当座預金がリスクの塊なんですが…
あのブタ積みの山どうすんねん… >>53
あれれー？
貨幣価値が下がって賃金下がったらインフレとは呼ばないぞー？ >>60
おまえアホなのにもうやめとけチョンもメン 重役が一生自社株をガチホするように国がガチホして成長を担保するんや
不況とかは知らん >>60
いまはインフレの話しててスタグの話してないけど(>>13)お前はなんの話がしたいんだ？ 田中マーがあの成績で年俸9億やし賃金上がりすぎやろ まあもう出口はないからな
国が潰れるか企業が潰れるかの二択や ちょっとでも売ったらみんな大慌てで売り出すから詰んでる >>68
>>57
この20年利益も株価も爆上がりやけど
日本株で負けるとかありえんやろ バカのくせになんGや嫌儲で真実して経済語るなよ鬱陶しい 愛国者達が日本株上がって大喜びしてくれたしプライスレスやろ
よかったな黒田 これ間に入ってる投信の運営者が儲かるらしいわ
とりあえず無難に3-4年運営したら3億ぐらい貰ってリタイアできるらしい >>74
ほんまこいつとかていへんなんやろな
そんな貧しい視点でしか物事見れんのかよ >>78
どうして褒めてるのにイライラしてるんだい？落ち着きなよw 異次元の金融緩和
株買いまくり
誰でもできるアベノミクス
なお崩壊したら全員死ぬ 単純に利上げすると国債の価値が落ちるんや
日銀は国債持ちすぎてるから価値が落ちると債務超過の可能性が出てくるんや
膨大な国債を持ち続けることは利上げの選択肢が消滅する上に爆弾抱えてる状態やからいつかは解消せなあかんのや TOPIX芸人達に毎日負け続ける日銀＆政府
どうして2%ライン公言したんですか？ >>91
支持率高かったからな
ゴリ押し封殺できると思ってた 黒田が安倍にブチギレに行って
出てきたら露骨に諦めた表情になってる写真好き >>94
成らぬものは成らぬの精神が一貫して足りてない そもそも金融緩和で債権の類でなくそのままETF購入ってかなり頭おかしいからな >>92
原発もなんも考えてないからヘーキヘーキ
反原発というか古い原発は壊して欲しいとは思うわ
せめて稼働するなら新型の原発を新造して運用して欲しい >>91
目標達成するまで出口戦略は考えないとか言っちゃうヤベー奴や ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
